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腾讯公司利润依赖游戏，腾讯公司的业绩并不依赖游戏。同时答主注意到，腾讯此次投资的两家游戏公司都曾研发过VR游戏。同时让腾讯捕捉到游戏商机：用户愿意为游戏体验付装备道具费！④.2004年进军游戏，第一款就是棋牌联众游戏获得成功。

怎样阅读上市公司财务报表？

如果你是K线理论的忠实粉丝，喜欢快进快去，那阅读上市公司财务报表也许用处不大。如果你是一个中长线的投资者，那懂得阅读上市公司的财务报表就非常重要了，因为巴菲特的老师，价值投资的鼻祖本杰明·格雷厄姆曾说过“股市短期是投票机，而长期是称重机”，也就是说股票短期的市场表现主要看的是流入资金，长期的表现还是看企业的价值的。

这一点我们从A股成立以来涨跌幅最高的前20只个股就能够看得出来，无一例外都是业绩持续增长的企业。那如何判断股票的长期的投资价值？最好的方式就是读财报。财务报表就是了解上市公司价值最直观的，最有用的书面文件，同时通过阅读财务报表，投资者还可以避开现在很多爆发财务危机的上市公司。下面我就从资产负债表、利润表和现金流量表三个维度给大家介绍一下上市公司财务报表最基本的阅读方法。

资产状况——先看资产负债率一个上市公司的资产负债表反映的就是这个上市公司的家底，比如你是轻资产的企业，还是重资产的企业，这里有多少是负债，多少是资产，资产的质量怎么样，都能通过资产负债表进行了解。在这里我们需要重点看一个企业的资产负债率以及毛利率，其次再去看占比比较高的科目。1、资产负债率——企业的安全线因为资产负债率是判断一个企业安全性最关键的一个指标。

巴菲特所推崇的选股指标中，就包含了资产负债率。因为负债率越高，其实一个企业的杠杆就越高，投资的风险就越大，因为企业还需要面临复杂的外部环境和经营周期，过高的负债率会不断的侵蚀企业的盈利空间。但是过低的资产负债率同样也是不可取的，这说明企业不够进取，不敢投入或者没有更好的投资机会。因此一般来说，企业的资产负债率最好是在20%-40%左右，是比较安全的，最好不要超过50%，最低不要低于10%。

比如大家都熟悉的贵州茅台，其资产负债率就长期保持在20%-30%之间，而且还手握天量的货币资金，对于这种企业，我们是不用担心其碰到什么风险。因为其资产非常殷实，即使白酒行业或者外部融资环境发生较大的变化，以茅台的家底，至少比其他白酒行业抗的住，撑得久。需要注意的是，在看企业资产负债率的时候，我们需要将一些强势企业中的预收账款去掉。

因为预收账款在会计上是属于负债类的科目，商业实质上却是企业的无息“借款”。只有强势的企业和品牌，才能拿到大量的预收账款，比如贵州茅台、格力电器、伊利股份，其中以伊利股份最为明显，因为前两者的资产基数比较大。截止2018年底，伊利股份的总资产为476.06亿，负债总额为195.69%，其中预收账款44.01亿，财务报表上资产负债率到了41.11%。

但实际上，扣除无息的占总资产比例近10%比重的44.01亿预收账款，公司2018年的资产负债率只有31.86%左右。2、毛利率——企业综合竞争力的体现毛利率是代表一个企业产品竞争力的综合指标，它的变化直接反映了市场对于上市公司产品的接受和认可程度，也间接反应了一个企业产品的综合竞争力。一个优秀的上市公司，其产品的毛利率肯定是相对稳定，甚至还可能随着竞争优势的建立逐步提升，这会使得企业的盈利能力不断提高，比如海天味业。

这是一家以酱油销售为主的调味品公司，产品很常见，价格也很接地气，但就是这样一个企业，在过去近10年里，产品的毛利率一直在稳步增长，从2010年最低的32.99%，上升到了2018年的46.47%，涨幅超过10个百分点。良好的品牌效应，完善的营销网络，加上严格的成本管理，使得海天的产品毛利率得以不断提高，这使得公司的净利润从2010年的6.6亿，增长到了2018年的43.65亿，翻了6倍，这使得海天味业的股价穿越牛熊，并于今年再度创出历史新高。

虽然只有茅台产品毛利率的一半左右，但是海天味业却实现了与贵州茅台相近的净资产收益率（ROE）。2018年贵州茅台的净资产收益率是34.46%，海天味业的净资产收益率32.66%，足见其产品竞争力。因此，如果我们想知道一个企业的产品是否得到认可，看其毛利率的变化趋势即可。如果一个企业的毛利率不断地下滑，那你就要小心了。

3、其他金额占比较大的科目资产负债表中金额较大的科目，包括平时大家都熟知的容易粉饰的科目，我们都得提个心眼。比如应收账款、预付账款、在建工程、其他应收款、其他应付款等等。因为这些会计科目的真实性是很难判断的。当我们在看上市公司财务报表发现以上这些科目的金额占比较大，而且没有相应合理的解释的时候，我们就要警惕了。

比如领益智造的去年爆出的11.2亿元预付账款无法收回，其实就是这个问题。公司在2014-2016年之间预付账款大幅增加，最高的金额较以往的会计年度增幅高达20倍。公司的解释是预付给其核心供应商，能获取一定的采购价格优惠，获得更高的毛利，这一看就知道是搪塞交易所问询的措辞。在上市公司业务没有大幅增长的背景下，将如此大额的资金预付给“非关联”的供应商，为了获得采购价格优惠，这不具备商业合理性。

这里就不讨论占用大额资金的成本以及其采购价格优惠的幅度了，我们只需要关注出现如此大额的预付账款时，上市公司的业务增长是否能够支撑，如果行业需求和同类上市公司都没有这样的情况，那投资者就需要警惕了。还有在建工程和应收账款，其实道理是一样的。对于上市公司主业就比较稳定的情况下，突然大幅增加在建工程，且其工程建设进度明显不合理的，我们也需要怀疑。

应收账款则可以结合公司营收的增长以及信用政策的变化去分析，假如应收账款的增幅远高于上市公司的营收，那这里面就可能存在风险。经营成果——主要看营收增速企业的投资价值最终还是需要反映到净利润这个指标上来，因此利润表中，我们最需要关注的就是一个企业的营收增速以及扣非净利润的增长。无特殊说明，下面所说的净利润均为扣非净利润，也就是企业的净利润得来自企业的日常经营活动，非日常经营的，比如卖掉房子，政府补贴，卖个地什么的，即使今年的报表数据很好看，但并非长久之计，是难以持续的。

比如*ST海马（海马汽车）最近就因为这事弄得沸沸扬扬。因为已经连续两年亏损，为了保壳，*ST海马）在4月-5月连发两份公告，拟出售海南海口市、上海市共计401套房产，并因此收到了深圳交易所的关注函。所以对于财务报表中的净利润，还是要看扣非净利润，关注其主要构成，如果主要来源都是非日常经营活动，那这个公司的主营业务估计已经很难看了。

而企业的净利润的增长主要是从两个方面，一个是营收的增长，另一个是费用的降低，前者是通过市场份额的增长来取得，后者是通过内部管理效率的提升而实现的。现实生活中，费用降幅是有明显的瓶颈的，相比市场份额而言，降费控本的空间是明显要小很多，因此个人更关注企业通过外部市场取得净利润，也就是企业的营收增速。我们就以曾经的白酒龙头五粮液举例。

在2005年以前，五粮液才是白酒行业的老大，但是此时茅台已经步步紧逼了。2005年茅台的净利润已经超过了五粮液，并开始逐步拉开差距，并在2013年也实现了营收的反超。由于经营策略的差异，使得五粮液错失了发展的良机，并最终被反超，这些其实我们都能从五粮液的财务报表中读到。在2003年-2008年，五粮液的营收增速中有2年负增长，1年增速不到2%，1年增速低于10%；而同期贵州茅台的增速就没有低过两位数，营收的平均年增速为28.84%。

即使五粮液在此期间的扣非净利润增幅依然能够实现平均两位数的增长，但是营收的增长乏力，已经为茅台的后来居上埋下伏笔。至于利润表的其他指标，个人认为都是附注这两个指标去看的，没有营收的增长，企业的净利润增长迟早是要放缓的，因为控费的空间只会越来越小，只有外延性的增长才具有持续性。现金流量——盯紧经营活动净现金流为什么千亿级营收的企业会还不起几十亿的银行贷款呢？怎么突然一个资产千亿的集团，说倒酒倒呢？这几年债务危机的新闻不绝于耳，各种“大企业”都仿佛出现了资金链的问题，其实归根结底就是企业现金流的问题。

一个再大的企业，营收和净利润都很健康，但是如果没有短期的流动资金，这个企业估计也无法生存，因为这个时候银行会抽贷，员工会动荡，供应商会担忧，牵一发而动全身，会使得企业的经营陷入无底深渊。这些出事的企业，其实并不是都是资不抵债，而是现金流难以为继了，企业已经无法维持正常的日常经营，才爆出了债务危机。那我们怎么知道一个企业的净利润的含金量是多少？怎么判断企业的现金流有没有问题呢？主要通过企业的经营活动净现金流。

比如爆出300亿货币资金有问题的康美药业，现在已经被ST了，其经营活动净现金流在2017-2018年就出现了较大金额的负数，也就是说企业的净利润几乎收不到钱，需要通过融资进行。而一般而言，企业的现金流量表是最难造假的，因为需要银行的配合，所以其可信度一般很高。但是放到康美药业这个股票上就有点难说了，毕竟300亿不是小数字，没有各方面的配合，要将这个窟窿填补估计是不可能的。

一个企业如果经营活动净现金流是正数，即使企业的净利润不高，那也说明企业的经营运作是正常的，只是主营业务不怎么赚钱，还有对外并购的空间。但如果日常经营活动已经入不敷出，那就要对外举债进行并购，相对而言这种风险肯定是更高的。那优秀企业的经营活动净现金流都是怎么样的呢？那就是每年企业收到的现金远远大于扣非净利润。

因为通常优秀的企业都有强势的品牌和充足的现金，要拿货，先预付排队，然后款到再发货，因此几乎没什么的预付和应收账款，而更多的是预收，所以企业的现金流非常的健康。因此，在对企业的营收和扣非净利润数据进行分析以后，我们还需要看企业创造的净利润是否都收到了现金，如果都是应收账款，那企业的风险还是很高的，毕竟应收这里面可以做太多文章了，而企业如果现金流不足，还存在着资金链断裂的风险。

因此，我们需要结合企业的经营活动净现金流去看企业的经营活动。总的来看，阅读上市公司财务报表还是从资产负债表、利润表和现金流量表入手，通过关键指标的对比分析来验证企业的安全性、盈利能力和生命力，对于我们判断企业的内在价值和未来的发展趋势还是非常有帮助的。以上就是个人对于这个问题的看法，希望对你有所启发。

世界上都有哪些著名的游戏公司？

本篇文章按照市值排名：No.1 微软（Microsoft）微软市值约4260亿美元，大家都认为微软是开发电脑软件的，其实微软也做游戏，游戏只是副业，像自家的xbox平台，但是对自家xbox平台不怎么上心。代表作：《帝国时代》、《光环》、《神鬼寓言》。No.2 索尼电脑娱乐（Sony），索尼市值约为322亿美元，索尼开发的游戏都是ps独占游戏，促进自家ps的销量。

虽然索尼自己不是主要做游戏的，但是他出品的游戏质量都很好i，销量也都很高。代表作：《神秘海域》系列、《战神》系列、《最后的生还者》。No.3 动视暴雪（Activision Blizzard），暴雪市值239亿美元。动视暴雪曾与维旺迪合并，2013年又独立出来。动视暴雪可以说是在中国知名度最高的游戏公司了，毕竟《魔兽》、《暗黑破环神》可谓家喻户晓。

代表作：《使命召唤》系列、《虐杀原形》、《守望先锋》。（注：暴雪娱乐属于动视公司，但暴雪娱乐独立运营，参照中国和香港的关系） No.4 任天堂（Nintendo），任天堂市值约205亿美元，任天堂已经又很长历史了，相信很多人都玩过马里奥、索尼克、精灵宝可梦这些经典游戏。任天堂在日本有很高的知名度，本土拥有3100万的手游玩家，在海外就低了很多了。

代表作：《口袋妖怪》。No.5 艺电（Electronic Arts），两度荣膺美国最差公司，但多样化的游戏品牌还是让EA的市值达到了201亿美元。EA的游戏数量没又任何公司与之抗衡，基本上无处不存在EA的身影，但由于产业链极其广泛，导致口碑极差。代表作《极品飞车》、《战地》、《fifa》、《质量效应》。

No.6 万代（Bandai Namoco），市值44.62亿美元。早期开发了很多知名街机游戏，代表作：《黑暗之魂》 No.7 科乐美（Konami）,市值38.19亿美元。代表作《合金装备》，不过开发合金装备的小岛秀夫已经跳槽。 No.8 Square Enix，市值34.2亿美元，炒冷饭高手。代表作《最终幻想》系列、《勇者斗恶龙》系列。

如何评价腾讯是世界上最大的游戏公司？

腾讯已经成为全球游戏行业的巨头了。从QQ游戏大厅里的棋牌类游戏起，腾讯就已经开始规划它的游戏版图了。这十年来，腾讯先后入股投资或全资收购了全球范围类的35家公司。这其中包括腾讯在2011年斥资2.3亿美元（约合人民币16.8亿元）收购的美国RiotGames公司（游戏《英雄联盟(League of Legends)》（简称lol）就是该公司所研发的），于2016年花费86亿美元收购的芬兰手游公司Supercell，以及开发游戏《使命召唤（Call of Duty）》的动视暴雪Activision Blizzard（腾讯占有其12％的控股率）。

不仅如此，腾讯旗下自主研发的游戏也有不俗的成绩。被称为是现象级手游的《王者荣耀》，拥有2亿用户，日活跃用户高达5000万。另外，《王者荣耀》已经获得华纳兄弟和DC娱乐的相关授权，准备在今年9月进入美国和西欧市场。近来，腾讯对海外游戏公司频频出手的举动，被分析人士认为是为《王者荣耀》进入海外市场铺路。今年7月，腾讯以1770万英镑（约合人民币1.56亿元）的价格认购了英国游戏公司Frontier Developments新发行的339万股普通股，成为该公司的第二大股东。

另外，腾讯于8月3日证实了对英国独立游戏工作室Milky Tea的投资。腾讯的游戏版图再度扩大。同时答主注意到，腾讯此次投资的两家游戏公司都曾研发过VR游戏。Frontier Developments研发过一款名为《精英：危机四伏》的VR游戏，这是一款多人在线拟真太空的VR游戏，主要针对科幻爱好者。同样地，Milky Tea也前曾研发过一款VR游戏《避棺者》，这是一款竞速游戏。

腾讯公司的利润对游戏的依赖有多深呢？

腾讯公司利润依赖游戏，但是腾讯公司的业绩并不依赖游戏。2018年腾讯手机游戏营收778亿，同比增长24%，2018年PC端游戏营收506亿元，同比下降8%，两项加起来总共1284亿。而腾讯营收3127亿。游戏总共占据了营收的41.06%，而第二大营收业务是网络广告业务，营收581亿。去除这两项，1262亿其他营收来自非常零散的很多细小业务，比如腾讯云，比如微信支付，比如腾讯视频，又或者音乐下载。

游戏对于腾讯的净利润贡献是巨大的，营收占比也相当高，但是腾讯的重点依然在微信和QQ两款应用。你从腾讯的报表就可以一览无余，在腾讯的报表里面，接受微信和QQ两款应用的顺位一定高于游戏的顺位，2018年微信合并月活10.98亿，增长11%，QQ智能终端月活6.998亿，增长2.5%，QQ虽然增长不济，但是年轻人21岁以下月活增长迅速，大约增长13%，视频分享量上升。

从这些可以看出腾讯如今在这两个端口上面的普及度还在上升。为什么游戏重要？因为没有一个行业如游戏那么好赚钱。为什么游戏又不重要？因为游戏越来越多，做砸的游戏也越来越多，一个优秀的游戏如果缺乏推广的端口，最终也是立马被世界遗忘。我们研究过任天堂游戏的发展历史，发现任天堂游戏并不是在技术上压倒对手，他们的做法就是扩大游戏用户群，比如任天堂的wii，体感游戏就是想要把女士和老年人拉进游戏王国。

而任天堂大多数游戏都是易玩难精。然而，NS进入中国，任天堂依然要寻求腾讯的帮助，为什么？因为无论任天堂如何积累玩家，都不如腾讯微信一个入口。任何一款游戏，通过微信社交圈的传播，将很快的获得流量，获得用户和玩家。而任天堂通过游戏设计不停的积累，却很难达到这个效果。如今任天堂在游戏上也在向社交性考虑，比如《动物森林》，不熟悉这款游戏的，有一款非任天堂的类似游戏你一定知道，《旅行青蛙》。

还有任天堂的《精灵宝可梦GO》也是社交游戏。游戏公司要用尽创意才能获得的用户，但是腾讯却是唾手可得。并不是腾讯游戏的几款游戏有多么优秀，由于入口上面的优势，虽然每一款爆款都有竞争对手，但是没有一个竞争对手能够拼得过腾讯。即使如网易，也只能另辟蹊径在玩法上面动脑筋。微信和QQ就像腾讯的尖端坦克城堡，一路碾压竞争对手。

在这种城堡优势下，腾讯完全可以选择游戏。腾讯有左右互搏体系，一个《绝地求生》搞两个版本，自己和自己竞争，给予同样的流量，留下优秀的。很多小型游戏公司，虽然设计出了优秀的游戏也会主动找腾讯，因为有入口流量，1000万用户到10个亿用户变得简单。一家企业的优势，未必是一家企业数据告诉我们的领域。实际上有入口的情况下，腾讯做游戏，做直播，做云，做什么都很简单。

如何评价目前各大游戏公司，比如腾讯网易？

点赞发财，发财保佑你发财哦！■今天我们来评价盛大，腾讯，网易这三大游戏巨头。第一，三大巨头的出身。■腾讯①.1998年11月由马化腾、张志东、许晨晔、陈一丹、曾李青五位创始人共同创立。初衷是做中国最大的互联网综合服务提供商。②.目前腾讯多元化的服务包括：社交和通信服务QQ及微信/WeChat、社交网络平台QQ空间、腾讯游戏旗下QQ游戏平台、门户网站腾讯网、腾讯新闻客户端和网络视频服务腾讯视频等。

■网易①.起步于电子邮件网易公司最早开展的业务是电子邮件业务，经过16年来的持续投入，已经发展成为网易公司的核心战略平台。②.通过发展随后又推出了门户网站、在线游戏、电子邮箱、在线教育、电子商务、在线音乐、网易bobo等多种服务。■盛大盛大1997成立以来就定位网络游的研发和代理推广。但是从起步开始就忽略市场推广这条路。

就如一个企业只想到生产，没有谋划好销售渠道，这为其后来的败退留下危机。第二，比商人本性腾讯＞网易＞盛大■腾讯的几次腾飞①.1998年腾讯找准定位做中国的社交软件。为以后的商业帝国打下基础。②.2000年从电脑上的QQ发信息手机可以收到5元包月，让他绑上大款同时获得收益。③.2003年腾讯展现商业本性，推出QQ会员和QQ秀，让其腰杆增肥几圈。

脱颖而出甩开啦同行。同时让腾讯捕捉到游戏商机：用户愿意为游戏体验付装备道具费！④.2004年进军游戏，第一款就是棋牌联众游戏获得成功。从此游戏利润占到其收益的50%！■网易的几次发展。①.1997年推出免费邮箱163几个数字响亮几十年，门户网站个人主页免费，反正全免抓住客户群。体现出其眼光的长远。②.2002年精心打造《大话西游OnlineⅡ》获得成功，把精力分配到游戏领域！成为国内率先成功运营的国产网络游戏。

让网易找到啦游戏赢利模式！从此网易把西游当经典品牌运营，也把游戏做为支撑产业！③.2014年网易推出大型网游《梦幻西游Online》，凭借全服联赛、绚丽锦衣等众多首屈一指的创新举动，成就了无数行业经典。游戏最高同时在线人数超过271万，目前注册人数超过3.1亿，被认为是中国民族网游的标杆，更被玩家誉为“最好玩的网络游戏”，有“中国第一网游”的美称。

■盛大的衰退之路。①.2003年07月 盛大自主研发的第一款网络游戏《传奇世界》公开测试；同年9月，正式商业化运营。打造出几十年的经典口碑！②..2004年02月 盛大运营的休闲游戏《泡泡堂》最高同时在线用户突破70万人，成为中国第一款大获成功的休闲网络游戏！③.2005年11月 盛大宣布《热血传奇》、《传奇世界》、《梦幻国度》等三款游戏采用“游戏免费，增值服务收费”，旗下游戏全面实行免费模式，并开创了网络游戏行业盈利新模式——CSP。

④.2006年代理《魔兽世界》火极一时，让盛大达到顶峰！从此后盛大步入没落！总结：①.腾讯和网易都抓住啦市场的推广门户网络，为其游戏产业的推广起到非常大的辅助。②.盛大从出生开始就忽略啦推广的渠道，注定其今后走下神坛！③.真正体现出生产企业不重要，经销商的销售渠道才是成功的要素。第三，游戏洗牌的转折点。

■盛大的败笔转折①.可以说在2006年以前论游戏开发或是代理能力盛大远超腾讯和网易。可惜自从代理《魔兽世界》后有些自满，没有从大局出发拿下魔兽的续约合同，采用拖的方法，让其失去玩家的支持。②.当时玩家玩80级的魔兽玩得吐血，加上央视对魔兽世界的评论让盛大站在风浪之口。而且做出一个至命的错误决策：进军动漫行业。

可以说丢掉自己的最大优势，重新跨入新领域，当年的策划脑袋是怎么想的。③.在当年和腾讯争夺《龙与地下城勇士》这款游戏中，太轻敌忽视这款游戏，让自己彻底败退，而让腾讯走向辉煌。■腾讯的转折①.腾讯看到《传奇》，《泡泡糖》，《魔兽世界》的火爆那是急在心里。不得不佩服腾讯的眼界和魄力不知道用何手段拿下《龙与地下城勇士》这款2D游戏。

②.论当时的名气和代理的成熟经验盛大肯定是能拿下的。可惜让腾讯给拿到手，这款游戏拿到完爆当时的游戏，加上魔兽世界版本更新没跟上，让腾讯名气大震。超越盛大和网易夺得头把座椅。如果这个游戏被盛大拿到，今日的格局很难说！■网易的爆发！①.网易这小子看到盛大久拖拿不下《魔兽世界》的续约，心生一计暗渡陈仓，通过不知道的手断拿下暴雪在中国大陆的游戏代理权。

手笔之大，赌性之强，另人感叹！《魔兽世界》的代理权让网易红遍游戏界。②.打铁还靠自身硬，网络的《大话西游》再出精品。扭住西游品牌深挖，做出精品，给自己的游戏大佬名片再添一笔。成就游戏巨头之名！总结：2006年这年成为三巨头交换场地的一年。可见商业竞争的残酷，决策的失误让盛大从大哥大级别走下神坛！第四，比经典回忆盛大＞网易＞腾讯①.回首经典游戏盛大的《传奇》《泡泡糖》很难有人能超越！②.腾讯的《龙与地下城勇士》《英雄联盟》现在名气爆表啊。

③.网易的《魔兽世界》《梦幻西游》霸占排行榜10几年，不知道西游何时是结局篇章！.第五，比前景腾讯＞网易＞盛大①.2018年3月7日，腾讯和联发科共同成立创新实验室，围绕手机游戏及其他互娱产品的开发与优化达成战略合作，共同探索AI在终端侧的应用。可见游戏作为腾讯的主打开发品！②.按照丁磊的说法，网易游戏将在2018年通过《楚留香》等产品保持MMO市场占有率；以《荒野行动》《终结者2：审判日》和《决战！平安京》等竞技游戏提高竞技市场占有率；投入10亿元，发展电竞业务，首批投入至少3亿元发展直播业务，为游戏产品做生态；重视海外市场，推动更多新品走出国门。