7日之都 初音 攻略，succulence手游攻略,

1，succulence手游攻略,

你没去完要去的俱乐部。二楼右边的游戏，三楼两边共4个，校园门口右边有个游泳的！ 要把整个学校都逛过去什么打牌，科学，合唱，美术，cos，游泳俱乐部都逛一圈！有个洞穴让你钻进去找一个按钮！ 纸牌俱乐部的剧情开了吗，开了的话，下课后可以找三楼右边教师的老师打牌，赢一次500！

2，初音未来攻略打法 永远的7日之都初音未来需要多少

联动角色是没有攻略的。。

3，[贱民的指引]任务全攻略

在刚进大门没进FB里的半人马里找到一精英半人马“无名预言者”，击杀之。掉落“灵魂坠饰”。对5个绿名的可汗使用即可击杀。

友善不能杀，敌对才行

使用任务道具攻击之后就可以了

你在副本门口会看见一个敌对的精英可汗，杀了它会掉一任务道具，用此物品对副本里的可汗使用，就会变成敌对的，就可以杀了！

4，永远的7日之都黑初音怎么获得 黑羊之歌初音未来碎片

在圣诞的歌声中，几位来自异次元的客人——初音未来、镜音铃·连、巡音流歌也出现在了交界都市之中。通过参与圣诞活动，与他们相见吧。永远的7日之都初音怎么得 初音联动攻略汇总

有着无限未来可能性的歌姬，能否将无限的未来带入这座城市呢?

5，messiah 全CG攻略

你的将所有结局的玩道才可以得到，最后的三个CG是玩出9个结局后在scene中最下面会看到两个点（姑且叫做点吧⊙﹏⊙b汗）点开，就可以看到附加的两个情节了，一个是煌×拓人的，一个是辽太×拓人的，你要的CG也就有了，

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6，永远的7日之都白初音怎么获得 纯白福音初音未来碎片

*永远的7日之都白初音怎么获得？
根据跑跑车手游网小F了解，白初音能在7月特殊记忆间隙抽卡获得。
角色故事介绍
『雪地里的新娘』
本次的设计以日本传统和果子－草莓大福作为设计构思的基础，结合了日本传统新娘礼服「白无垢」，造就了这样既幸福又可爱的雪地新娘。
「白无垢」即为纯白和式大礼服，以三层白色的衣服合一，并且有绣上吉祥的图样。日本人认为白色是神的颜色，象征纯洁无瑕，而观礼的女性来宾绝不能穿白服，以免抢去新娘的风采。
头上所搭配的巨大帽子戴上后，微微的遮住脸庞，除了留给新郎看的寓意，也将新娘的温柔与羞涩展现出来了。
依着和式礼服的样式，雪未来也戴上那巨大的纯白礼帽，而在这样庄重的礼帽上却又增加了一小片草莓的叶子，如同草莓大福的造型。让雪未来的造型充满了幸福的象征，却又结合了俏皮的感觉。
而为符合「雪」的主题，在前发部分则是以雪的结晶设计成蕾丝花圈的样式戴在前额上，而白色的礼服上，更是印上了满满的雪花结晶花纹。
*游戏介绍
《永远的7日之都》是一款由网易制作与发行的角色扮演类游戏。这款都市幻想题材的RPG，以多英雄操纵即时战斗为主要玩法，拥有错综复杂的多剧情线可供探索挖掘，剧情与战斗体验都极其丰富。此外，该作还邀请到了日本音乐大师川井宪次作为音乐监制，以及数十位知名声优助阵。身临最精彩的游戏故事，开启属于你的7日之都篇章。
《永远的7日之都》是网易自研的一款都市题材的角色扮演游戏。玩家可在游戏中操控不同的英雄进行战斗，击退怪物、解放区域后，可对收复的失地进行探索、建设等多种玩法。城市命运也在这一过程中走向不同结局。

7，第十二章通关攻略 普通关卡第十二章怎么通关

攻略 场景5，按方向卡的提示调整前面的箭头方向，收取一个蜘蛛。 向左边点进入场景6，用锤子敲箱子，收一个黑球。 返回场景1，将黑球放入墙上的圆洞中，收取出现的老鼠，再将黑球收回。 返回场景5，将老鼠放到大老鼠旁边。收取钥匙。 再用钥匙开左边的锁，收取羽毛笔。 点开场景2中收到的无字的提示纸，再放上羽毛笔。记录画出的图形提示。 返回场景4，点墙上最上方，按提示调整图形，收取一把钥匙。 返回场景6，将黑球放入左边树上的树洞内，收取出现的虫子。 用钥匙开前面小门，进入场景7. 场景7，将密蜂放到罐子右边，两只蜜蜂抬走盖子，收取里的一个球。点开球记录上面的图形提示。 按红 黄 蓝的提示调整中间颜色，收取出现的一把刀。 再用鱼竿在水中钓出一条鱼。收取鱼，点开鱼，用刀切鱼，收一个星星。 点开星星，记录上面的字母提示。 返回场景3，将四个虫子放到门上，收一个球，点开球，记录数字4321的提示。 进入场景4，点桌子下方部分，起始视为1，所以分别点321就可以了，收取一个投子。点开投子，记录下上面的颜色点的数量备用。 返回场景2，点房子部分，按颜色提示输入数字356.收取一块图。 返回场景3，按图形提示调整右边柱子上的图形，收取一把锹。 返回场景2，用锹按红罐子边上，记录长出的花上的四个字母NICE备用。 返回场景3，调整右边柱 子下方字母，收取一块图形。 返回场景1，点桶左边部分，按星星上的提示，将第二个和第四个把手放下，收取一块图。 返回场景4，将四块图放到墙上的阴影上，收取出现的阀门开关。 将形状放到右边门上，门开，放出强盗，过关！

8，thehaunt 详细攻略

进了屋探索低层探索上层探索的地下室和门廊探索稳定的理由探索谷仓发掘墓葬地球石追求琥珀色的石头追求化石蛋追求太阳水晶追求陨石的探索月光花鬼贬谪追求狼群贬谪追求鬼门户追求 

进了屋点击门方法到前面。点击邮箱，并获得在信封内。打开信封，并阅读该邮件。该信封内获得地图和关键。在门上点击并选择键然後点击该锁。点击在门把手上两次。鬼将它从门中弹出。备份和把它捡起来门廊楼关闭并返回到门口。替换在门的门把手，然後点击它。然後，你将进入房子。 

探索低层客厅里找到所有 4 拼图碎片.获取蝴蝶集合中的壁炉上的蝴蝶。蛾类可以收集整个游戏。有 23 人和隐藏好。它们可以用於解锁游戏中的提示。获取在底部的这件外套的硬币机架。有 20硬币整个游戏可以用後来在游戏中对算命机以获取傻财富门票。获取窗前灯旁的小桌上的刀。进了餐厅。它是地幔的右侧门。接在视窗之间的桌子上的日记。随意流览它的线索。在餐厅里找到所有 5 拼图碎片.回到客厅.转到左边的地幔的大门刚刚通过的厨房。得到一个匹配火柴盒的油灯在窗前。从您的清单中选择匹配，然後点击火柴盒再次来照亮它。使用点燃火柴点燃油灯。在厨房中查找所有 4 拼图碎片.点击在墙上被子里的小鼓。点击在快显视窗中再次鼓和获取揭示的後门的关键。在炉子打开它旁边的门上使用後门钥匙。回到客厅.通过点击左侧的厨房门口的椅子後面的橙色辉光去大厅凉亭。输入在左门口的蓝色卧室。蓝色的卧室里找到所有 3 拼图碎片.在小桌子上窗前的蓝色菜获得蓝色宝石。打开在椅子前面的茶几上的小黑框中并得到内部的装饰蛋。回到大厅凉亭，并输入实用程式的房间，透过金门口右侧。实用程式的房间里找到所有 3 拼图碎片.获取撬杆只隐藏 （低於牛仔帽) 蒸汽登记册。到了客厅回去 2 步骤.在客厅里点击壁炉壁炉。调整滑块，以便在同一时间，所有刻度盤都变成绿色。提示： 调整滑块来拿到的近似的他们第一次照亮了位置。然後调整小额，让他们到所有打开的绿色。四周跳到不同的旋钮经常作为您精细调整它们的立场。使用中心的蓝色重新开机按钮重置其立场。一旦所有滑块都都为绿色，点击中间的地幔的小绿色按钮和得到里面的阳台门钥匙和关闭弹出式功能表萤幕。 

探索上层走在墙上的挂毯後面的楼梯。在楼梯中查找所有 3 拼图碎片.点击左边的楼梯小的残缺墙纸。看看X / O 代码，透露。它将用於解锁安全的地下室里.走楼梯到上层大堂.在上层大堂中查找所有 4 拼图碎片.得到的猴子的手上攻的红色的宝石。左边的那只猴子进孩子的卧室去开著的门.在桌子之间，床上得到NOISEMAKER 设备。回到上层大堂和走进大门右侧的猴子进浴室.在浴室中找到所有 3 拼图碎片.获取笼罩的浴缸里侧的听诊器。回到上层大堂，然後点击在最右边的现场查看上部的走廊.在上层的走廊中找到 2 拼图块.在上层的走廊中输入通过蓝色门口的客人卧室.客房卧室里找到所有 4 拼图碎片.查看捕梦挂在窗前。蓝色宝石的地方和红色宝石中捕梦的匹配到图案上捕梦中的形状的宝石形状。关闭快显视窗时完成。返回到厨房，继续。

9，新手 初音家族 求讲解、。。。

名字：重音テト CV：小山乃舞世(原设定是:大山のぶ代)重音teto性别：キメラ 年齢：31歳 (有分析认为等于人类15.5岁) 身长：159.5cm 体重：47kg バスト：73cm ウエスト：54cm ヒップ：88cm 髪色：赤褐色 髪型：ドリルみたいなツインテール 目の色：鲜血のような赤 目の形：楕円（垂れ目） 得意な曲のテンポ：70～150BPM 得意な音域：A3～E5 服装：军服 好きなもの：フランスパン 嫌いなもの：DMC 性格：ツンデレ 得意な事：レンタルDVDの延长 苦手な事：歌 好きな国：ノルウェー キャッチコピー：どんなマイクも握ります 持ち物：フランスパン 决めゼリフ：君はじつに马鹿だな UTAU是免费歌声合成软件, 用来作"人力VOCALOID"的支援工具 用法跟VOCALOID差不多 至於UTAU，就是日本人开发类似VOCALOID的程式(免费使用) 只要有50音的声音档，自己录的话，也可以拿来用的样子 (不过要经过一些微调，还有参数的设定) http://baike.baidu.com/view/427117.htm#4 名称：弱音ハク 品种：颓废系 性格：悲观、负面、嫉妒有才能的人，消极而自虐，常常借酒消愁悲叹自己没有音乐才能 身高：163厘米（目测） 体重：45千克（自己说的） 年龄：忧郁的年龄...不详 携带物：酒瓶 生日：11月21日（来自第一次的解说图） 人物形象（颓废属性） 星座：天蝎座 束着长长的白发，有红色的瞳孔，稍微长着“成人”派的令人羡慕的妖娆身材，然后腋下总抱着一升的酒瓶，醉得不像能动弹的女性。 弱音ハク ∕VOCALOID VOCALOID（ボカロイド、ボーカロイド）是YAMAHA公司开发的从事DTM（DesktopMusic：デスクトップミュージック）制作为目的的音声合成技术，及其应用产品的总称。 依照曲调和输入的歌词抽取出像人的声音，能够进行歌声合成。 弱音ハク的歌曲原声与亚北ネル同样，是VOCALOID2的初音ミク。 http://baike.baidu.com/view/2156550.htm

你好！ 基本了解请参考 初音家族、初音未来 和 VOCALOID 这几个词条的百度百科 CRYPTON社别的都没错，不过……镜音是双子，RIN和LEN，不是只有一个，具体请参看 镜音双子 百度百科。 再就是，目前重音和欲音已经不是亚种，由UTAU买过来制造了…… 然后AHS社有歌爱ユキ和氷山キヨテル INTERNET 社就是那3只了 我的回答你还满意吗~~

基本了解请参考 初音家族、初音未来 和 VOCALOID 这几个词条的百度百科 CRYPTON社别的都没错，不过……镜音是双子，RIN和LEN，不是只有一个，具体请参看 镜音双子 百度百科。 再就是，目前重音和欲音已经不是亚种，由UTAU买过来制造了…… 然后AHS社有歌爱ユキ和氷山キヨテル INTERNET 社就是那3只了

vocaloid家族的人物目前发售过的就是你列举的这些【不包括海外组】 如果想要详细了解的话可以去查查百科，全部搬过来会显得很繁琐而且还不如直接看百科，这里就不列举了。 镜音是两个角色，rin（女）和len（男）。 AHS社的成员还有歌爱yuki和冰山kiyoteru。 其余的海外组成员（如LEON、LOLA、SONIKA、SWEET ANN、PRIMA等等）也是vocaloid。这些人物的声源是英语，且人气没有日文组的成员高。但即使这样，由于他们可以在vocaloid这个软件上运行，因此他们并不是亚种。 而2L说的重音teto是另一个软件“UTAU”的成员，而非vocaloid。 更正3L：UTAU是同人软件，开发出来之后免费供大家下载使用。音源是由音源制作者（一般是网络歌手等人）自行制作的，并不是UTAU“买”过来的。因为UTAU没有所谓的公司，也没有在进行商业活动。 而弱音haku则是由初音miku衍生的亚种，也不是vocaloid。 凡是不能在vocaloid这个软件上以单独音源运行的角色，均不是vocaloid本家角色。即使弱音、亚北这些角色人气极高，但她们的声音是由初音变声而成的，并没有单独的音源，因此不能说是vocaloid的人物，更不能算是“官方角色”。 至于重音，虽然她有自己的声源，但并不能在vocaloid上运行，因此也不是vocaloid，而是UTAU。

正式的有： 初音MIKU，镜音LEN·RIN，KAITO，MEIKO，神威GACKPO，GUMI，巡音LUKA，Lily，Miki，小雪，先生，等英文的。 正式亚种有： 重音TETO（也不算正式，但是漫画里出现了几次），亚北NERU，弱音HAKU

还有镜音连（len），玲的弟弟，是由玲的声源男性化来的，但和亚种不同，除此之外还有歌爱yuki（小学生）和冰山kiyoteru（冰山老师）目前只有这些了（不包括海外组）

10，京东“特”烦恼_

一个沉默是金，下乡送快递、出任村主任，打造勤奋草根人设；一个日均15条推特，电话会怒喷分析师，全美直播放飞自我；身陷囹圄的刘强东与吞云吐雾的马斯克，同为各自业界的挑战者，却有着冰与火一般的个性差异。

但对京东与特斯拉而言，同样遭遇“9月烦恼”的背后，两家企业有着相似的DNA：同样在纳斯达克上市，同样上市不到十年，同样由70后领导人“铁腕统治”；也同样因高成长性的争议，成为长期的“空头游乐园”。

冰冻三尺非一日之寒，笔者认为，股价大跌看似因领导人个人行为所致，却不仅仅是时间上的巧合。

01 不再高成长的高成长股

在对京东今年二季度财报的解读上，市场呈现两极分化：一方面，连续九季度盈利的背后，营运指标改善毋庸置疑，但在成长指标上，京东无疑出现了罕见的全面滑坡：除了营业收入同比增长率以外，几大主要成长指标均出现大幅度同比增长下滑，就连营业收入同比增长率也创下2017年一季度以来新低。

数据来源：Wind，创见研究院

要知道，京东目前的2018年预测PE（市盈率）高达500倍，但2019年与2020年的预测PE仅为70与29倍——传统意义上，一家30倍市盈率的科技公司，已经完全符合成熟期企业的标准。这意味着市场预期京东将在不到三年时间内实现从成长期到成熟期的过渡，这对成长指标已露疲态的京东而言，谈何容易。

而当高成长性不再，盈利能力不接，京东基于高成长性的估值就出现了逻辑的反噬：年初至今，京东股价已下跌超30%，且大部分跌幅出现在二季度财报之后；纵观其股价与每股收益的高相关性，倘若其三季度主要成长指标继续恶化，京东的股价困局将雪上加霜。

数据来源：Wind，创见研究院

对于特斯拉而言，营收同比增长率的重要性压倒一切：不管公司如何连年巨亏，成本控制如何不堪，只要能造车（最好是Model 3），公司就有戏——除却产量之外，特斯拉几乎对任何传统财务指标免疫。

数据来源：Wind，创见研究院

历史股价与主要成长指标的关系也反映了这一点，特斯拉股价的走势与其营收同比增长率亦步亦趋，且公司在2017年中报时营收同比增长率的下降，正好对应着其近两年股价由盛转衰的拐点。

数据来源：Wind，创见研究院

相较京东，特斯拉的估值对高成长性、尤其是营收同比增长率的依赖更为极端，这意味着一旦其产量不及预期，或是公司营运前景出现其他问题，其股价下跌的空间更大，且跌势将更为迅猛。

更重要的是，京东所处的电商行业仍有传统模式可言，特斯拉的对手则只有自己，不确定性的一旦累积反噬，将没有先例，更无法锚定；如此看来，马斯克私有化主张背后的焦虑，一点也不亚于刘强东追赶马云的压力。

02 信众出走，空头上路

说完了内生动能，再来说外部压力：

人在美股飘，很难不挨空头刀，对于京东与特斯拉这样的远景驱动型企业而言，看法最易两极分化：相信的人成为了虔诚的信众，不相信的则成为了长期的空头。

对于京东而言，高瓴资本(Hillhouse Capital)与腾讯不仅是贵人，也是最为虔诚的信众，但情况在2016年底发生了变化：陪伴京东走过艰难岁月之后，高瓴资本随京东股价上涨一路减持，已淡出京东大股东行列；如今唯有腾讯旗下黄河投资与当年“抄底”的沃尔玛仍在坚守，刘强东本人的增持应该值得期待。

数据来源：Wind，创见研究院

在最初就相信特斯拉的，除了马斯克本人，就是富达。但正如高瓴资本之于京东，富达在2017年特斯拉股价不断创新高的过程中同样一路减持；同期，第三、第四大股东的持股比例也同样略有下降。

数据来源：Wind，创见研究院

对两家公司而言，持股集中度的下降、尤其是最大股东的减持，意味着更多机构的加入、以及随之而来观点与价格分歧的加剧——京东与特斯拉近期以来的股价动荡，与各自虔诚信众的出走不无关系。

而从空头视角看京东与特斯拉的股价运行，我们可以得到两个结论：

特斯拉空头比京东空头更聪明

在空头最为猖獗时买入京东是门好生意

以放空比率（区间卖空股数/交易量）来衡量空头势力强弱，可以明显看出京东的空头的“追跌杀涨”倾向——在股价的几个阶段性低点大举做空，而在阶段性高点做空者寥寥（仅2015年底明显做对），这就造成即使在京东股价并非一路上涨的情况下，空头总体正确率仍低，且在败仗中“败则一败涂地”。

就最新的京东放空比率而言，刘强东事件恰好发生在京东自上市以来空头士气最为低落的时点。一方面，这意味着京东的空头们又一次踏空；另一方面，京东的空头们应当又再一次处在“赶晚集”的路上，这意味着短期内京东将面临新一轮做空压力；最后，就京东空头们的反指属性来看，当京东的卖空股数/放空比率达到甚至超越前高时，再度买入京东的时机或许就已成熟。

数据来源：Wind，创见研究院

相比京东，特斯拉空头不仅势力日益壮大，且成功率要比京东空头高得多。从最新的放空比率看，特斯拉的空头们显然也没能料到马斯克的惊人之举，遗憾未能提前布局成功。

从放空比率所处的低位来看，特斯拉很可能也将面临着新一轮做空压力，但由于特斯拉空头并不具备京东空头的反指属性，我们难以单凭空头情绪预判特斯拉的买点。

数据来源：Wind，创见研究院

03 无处遁形的道德风险

对于两家遭遇“9月烦恼”的高成长性公司来说，或许更值得他们长期忧虑的，是事件中折射的道德风险。

就特斯拉来说，抛却成长性与产量不谈，品牌的环保与科技内涵是吸引大多数消费者购买特斯拉汽车的主因。马斯克的“吞云吐雾”显然并不环保，但更重要的是，其行为失控已经引发管理层与大众对品牌价值的反差感，并可能继而造成他们对产品科技属性的连带质疑——对一位当众吸食大麻烟的CEO，如何保证他造的车能在自动驾驶时万无一失？

在2015年中到2016年底这段动荡时期，特斯拉就曾接连出现高层离职；而自今年3月财政检察官等多位高管集体离职以来，特斯拉高管离职潮再现，且大多加盟了直接竞争对手。这不仅将对特斯拉的品牌价值与企业核心竞争力造成此消彼长的不可逆伤害，还可能预示着新一轮股价动荡的开始。

数据来源：Wind，创见研究院

而对京东而言，不论刘强东案结局如何，其辛苦经营的人设都已崩塌；与此同时，同股不同权带来的股权结构问题被无限放大：此前机构们投资京东时几乎无需计价的道德风险，如今也将在各路分析师的估值模型中展现存在感——比起基石投资者的出走与短期做空压力的累积，或许公司治理中道德风险的暴露，才是少年京东最大的成长烦恼。

11，“新鲜人”指南_

文：程贤，微信公号：程贤Allen（ID：allenchan157）

高中的时候，我有段时间看了许多九把刀的小说。虽然现在已经记不清一大部分内容，但一个词依然是提起他的小说时会冲进我大脑中的第一印象：直译自英文中“大一新生”freshman的新鲜人，显然是台湾地区的一种习惯用法。

它读起来给我的感觉，太像一个大学生该有的样子了：整个人生中第一次拥有真正的自由，虽在之后也会面临诸多功利色彩极强的门槛，但至少开始有了些多余的时间和精力，付出给一些更加理想主义的目标；这“新鲜”二字，远不止对新校园、新同学与新经历的冲动性期待，更是对终于有机会开始一种全新又丰富的生活状态而坚实地欣喜。

但逐渐发现，这些想象可能更多地是我的一厢情愿。基础教育中的教育者们通过事无巨细的繁文缛节夺去了学生自我规划的能力，于是在他们走入成年的大学里，管理者便直接延续起相同思路，为一个成年人规定好起床、卫生、运动的时间地点，并配套以没有任何道理的惩罚。而本属于成人世界的功利、无趣，也过早地进驻了这些年轻人的价值观中。

当然，在你做出大学选择时，许多“学长学姐”是不会向你提供这样的信息的。但大学的意义，真的太重要了——并非因为它将赋予你的那张现实世界的“通行证”——更因为这四年是一个人完成自我启蒙的最后机会。

那么，对于一个已经开始为四年生活惴惴不安的年轻人来说，除了一份精心安排的行李清单以外，还需要提前做什么样的准备和计划呢？

01

最基础的，是找准自己作为个体和成员与各式各样的集体之间的关系。

在绝大多数学校中，为期一周的“新生教育”都是在你进入学校后所面临的第一件事。这几天的活动，除去熟悉校内的环境、设施、时间安排以外，其余的往往都在传递一种无异于基础教育的集体认同，只是形式更加松散和多样：班级、专业、学院、社团，当然更有整个学校——但本质上并无差别，通过展示一种“其乐融融”氛围的方式告诉你维护集体形象与集体荣誉的必要性。

虽然“维护集体是个人义务”这种说法本身就并无任何逻辑，但不断重复与强化的结果就是它已经被许多人理所当然地接受、认同。

对于绝大多数政治学、社会学理论来说，哪怕它们在其他方面差距大到几乎铺满了整个光谱，但在“人类为何形成集体”这个问题上却鲜有分歧，即为使每个个体获得单打独斗所得不到的收益，并最终获得更多的幸福与自由。这里的集体，可以大到人类社会，小到一个公司、部门或班级。

而哪怕并不站在学术角度，而从生活常理出发思考，如果一个人能够独立地吃喝、行走、娱乐，为什么偏要再为他拉来另外两三人，然后用绳子捆在一起，再告诉他要享受这种生活方式并以此为荣呢？

换句话说，加入某个集体与否，只是一种理性的选择而已，所谓“忠诚”，也不过指在这个过程中要诚实、不耍手段、公平合作、公平竞争。如果还有任何随之而来的其它道德色彩，不过是在试图为某个对任何成员均无意义的目标粉饰上一层“意义”：

某些大学里那“跑早操出勤率最高”的奖状意义在哪？可能在于满足了管理者们父权思维下的畸形控制欲；在学校大大小小的负面事件传播到网上后，指责受害者并反对母校“被抹黑”的意义在哪？可能在于维护了自己“出身”母校带来的虚荣不被损毁，顺带帮助施害人逃避了责任……

当然，我希望这份指南尽可能地具备更大实用性；我也明白“同侪压力”的可怕，更明白哪怕在一所本应以成年人的方式相处的高校里，校园暴力与你我的距离从来都不遥远；所以，也不要因为在不得已时让自己的原则受点“委屈”而过分自责。

你要做的，是让孰是孰非时刻清晰地印在头脑中，不要二次伤害、绑架他人，并尽量聪明与消极地应对来自集体的要求，将宝贵的时间留给自己，以学习、提高。

02

说起“学习”，这当然是大学生活的主线之一。

出于空间等因素考虑，一些大学会将新校区选址在较为偏僻、荒凉的郊县。自然，在招生季时对于这点要美化一番。在那些勉强拼凑出的优点中，往往有这样一条：没有干扰，适合学习，适合营造良好“学风”。这甚至已经是一些学生的真实想法，认为校址的不利因素变相督促了自制力不够的自己心无旁骛的学习。

这种误解，依旧是从基础教育中“遗传”来的。那时，教育的目标是单一而功利的，因此，“学习”完全被简化——或者“歪曲”为了应试技巧的传授与高度重复性的练习。来到大学，不再有终点处一场“一举决定命运”的考试，这种“学习”对大多数人来说仅仅成了一种惯性使然。

“无奈”的教育者们只好延续了一半强迫、一半引诱的手法，前者继续使学生们对学习的认识与本质脱节，后者依旧充满着诸如“前途”、“薪金”之类的功利字眼。他们将全体学生多早起床、有多高的晚自习出勤率、多低的个人电脑使用率作为指标，并冠名为“学风”，竟果真能以此吸引到迫切于自我提高的年轻人。

那么，“学习”这件事情的真正意义是什么呢？如果要简短地说，那就是自我充实，自我提高，保持多元和自由。

比如，你喜欢美剧《傲骨贤妻》和《新闻编辑室》，你认为它们以一种独特的视角，帮助你理解了女性所面对的困境或新闻人的理想，改变了曾经“女权就是矫情”或者“媒体成天吃人血馒头”的成见，这就是学习；

你努力掌握一门外语，可能最终的目标是为了留学或考证，却在这个过程中以此为桥梁了解了另一个群体的思维方式，为一种全新的文化所着迷，打通了新的一片信息获取途径，这就是学习；

你订阅了某家擅长于高质量深度报道的媒体，透过他们你看到了自己曾经从未意识到的另一个世界，原来既有一部分人在经历着你不曾想过的“世界公民”生活，还有另一部分人告诉你太多不如自己幸运的人在怎样为了求生挣扎，这是学习；

当然，最为必须的还是大量的阅读，基础教育落下了太多作为现代社会成员本应掌握的常识，这些前任通过思考、汗水甚至牺牲才积累下来的宝贵财富，只有通过阅读才可万中取一地掌握，并无其他捷径。

就算是本专业知识的学习，真正高效的方式也往往具备高度的自主性，如果你真的具备足够清晰的目标，教育者所谓营造学风的目标不仅多此一举，甚至完全是个阻碍——毕竟，“风气”是个统一、枯燥而缺乏生气的东西。

用一句话总结这一大学生活最重要的主题：厘清目的，勤奋而包容，在方法和内容上尽可能保持多元，哪怕教育者的短视阻止了你。明白了这些并付诸实践，可能比试图掌握知乎上大V们的各种花哨“高效学习法”重要的多。

03

很长一段时间以来，我一直以为，如果一个人冷漠、缺乏常识而不自知，Ta的问题所在就是知识与求知欲的贫瘠，而主动而持续的学习自然就是第一解决方案。

但后来在学校以恶自诩以“思辨”为目标的社团中遇到一些同学，他们似乎也熟读过哪些启蒙了我的作品，言谈举止间却并没有什么进步之处，仅仅是表现形式似乎“体面”了一些。仔细观察他们的态度与思维，你会发现他们似乎将从中所学仅存储于大脑的一块隔离分区中，只用于获取后把玩、诡辩来获得“快感”，而指导自己行为与价值观的另一部分却依旧坚硬而混沌。

因此，真正有效的途径，可能还是从现实出发，找到自己的真实“定位”。

这个定位是什么呢？对自己周遭的“结构性因素”具有一个清晰的感知和认识。

“结构性（structural）”是近些年在国内外都非常火的一个概念。尽量简单解释，就是指普遍的社会、文化因素对你我人生道路中施加的正负作用。

这一现象在多种族的美国社会十分典型：一个非裔或拉美裔的美国人，可能会更频繁地遭遇不公正执法、糟糕的医疗服务或苛刻的社会保障，而Ta本身就相对主流族裔有更大概率出生在一个贫困、混乱的社区，受到质量较为低劣的教育，而导致这一点的原因则是历史上的种族隔离、奴隶制等使他们祖辈的各项权利没有得到保障……

这一切都是作为一个普通个体无法改变的现实，当他们希望和主流族裔达到同样的高度时，往往要付出更多努力、成熟更重负担。而放在国内，“结构性因素”自然指由地区、家庭、教育以及观念等多方面对人的共同作用。

想清楚这样一点后，我们首先意识到的往往是自己在哪些方面处于弱势：比如只有在变态的高考工厂中度过中学时光才能进入一所体面的大学，或因自己的性取向饱受家人与家乡熟人的嘲笑。

进而，我们或许会审视自己所引以为豪的成就，并惊讶地意识到这并非完全来源于自己的努力，更可能仅仅因为自己幸运地出生在了某个家庭、某个地区；而假如造物主的一念之差让自己本没有这样的幸运呢？这种自知“侥幸”的危机感，便会驱使自己去关注更弱者，他们能否至少得到一个较为平等的起跑线。

只有找准了这样一个自我定位，知识才能开始发挥作用，为自己所关心的问题提供讨论方式和解决思路。

04

当然，一大部分人是没有完成这一步骤的。

他们有些压根没有开始过思考，认为生活是、也永远是在父母的庇护下由功课、进食、游戏组成；一部分稍加思考，因为自认为自己的幸运会一直持续下去，或被更加宏伟却苍白的东西所吸引，便选择了由忽视“结构性因素”而推导出的价值观，成为宏大叙事、丛林法则的簇拥着；抑或是自以为成熟，自以为掌握了“世界上本无黑白之分”的“中庸之道”，所谓理想、价值、崇高不过是一些人的姿态骗住了另一些人，也正因此，犬儒、利己才是真正的智慧。

所以，对你来说，找到一两个能与你分享、分担一切的伙伴，就显得困难重重。

孤独当然是一种很好的状态，但有时，你的确需要一点共鸣来作为自己的勇气源泉——这并非什么值得为之羞愧的懦弱。

首先，谨慎考虑学校中的社团。刚入学的宣讲与扫楼，目的便在于挑起你的荷尔蒙以替代思考能力，而你则需要尽力查实他们的日常活动，看看“记者团”是去用心挖掘深度故事，还是为校内活动写写无聊的通稿；看看“文学社”和“辩论社”是真正的裨益于思辨，还是仅仅沉迷于诡辩带来的快感；看看所谓“乐团”、“音乐社”是真的热爱音乐、增进拓宽对音乐的认识，还是仅仅在学校的各类晚会上唱几首烂俗的流行歌曲……若是后者，请不要在其中浪费一分一秒的宝贵时间。

一个最高效的途径，就是进行创作，将你的所学以合适的形式进行输出、加工，并以此解读现实生活中正在发生的事情，不为满足获得肯定的虚荣心，而是以此为检验学习成果的一种方式。感谢互联网和社交媒体，尽管后者带来了诸多争议，却也让我们的创作成为一个找到共鸣的桥梁，让有意愿者能主动相互寻找。用谨慎而小心的态度甄别，以最真诚的内心交流分享，很可能会为你带来惊喜的收获。

最需谨慎的，应该还是爱情。一方面，与一个和你分享痛苦与无奈的人牵手、拥抱，给你的力量是超乎寻常的，爱情最美的形式也莫过于此；而另一方面，如果仅仅因为对旁人的羡慕，而妥协、舍弃了价值观上产生共鸣的追求，不仅暂时而短暂的欢愉会麻木你更费力也不那么愉快的思考，来自对方的否定与不解更是会让你怀疑乃至厌恶自己的宝贵之处。

05

我知道，一定有不止一人读到这里，已经准备好了“何不食肉糜”的指责：这些文字显得笼统，缺少各种讲述“如何规划时间”的图标，不够“高级”，所谈及的方面也与考研、考证、刷分没有什么关系。

但无论是与身边人相处的经历，还是互联网上的见闻，所透射出的往往非常不乐观：他们所关注的范围不超过教师与宿舍的门窗，校园的围墙，由于常识的缺乏而变得苍白、反智、粗糙，对真正关乎个体的事情却视而不见。这些人中，不乏在自己的专业中成绩不俗的同学。

我觉得，这些有些“过时”、“老生常谈”，甚至有些“幼稚”的内容，有必要再次拿来强调。也希望你将它们和收好的行李与紧张不安的心情，一起多少带走一些。

*文章为作者独立观点，不代表虎嗅网立场

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12，携程“章”法_

美国互联网巨头进入中国市场，几乎都铩羽而归。谷歌与百度对决数年后于2010年宣布退出，近期虽有再重返中国迹象，却一直未落定。雅虎将中国区资产打包给阿里巴巴集团并再投资10亿美元，成为阿里巴巴大股东，投资收益已经超过百倍，但业务已经销声匿迹。亚马逊在收购卓越网后，虽正常卖货，但在亚马逊全球大盘中，中国区几乎可以忽略。在线旅游企业Expedia通过控股艺龙，出钱又出人，在坚守12年后，还是低调谢幕。

终结Expedia在华命运的就是携程梁建章。1999年，携程与艺龙同期创业，早于艺龙一年上市。2006年，OTA大局已定，携程坐稳老大交椅，“万年老二”艺龙看不到翻身希望，创业公司去哪儿、途牛还在为建立商业模式倍感焦虑。那一年，梁建章退隐，江山交给一起创业的范敏来守。

但在短短几年中，OTA风云再起，艺龙新CEO崔广福熟悉兵法，且非纸上谈兵，不断蚕食携程核心业务酒店预订。去哪儿CEO庄辰超在得到流量巨头百度加持后，在机票预订业务步步为营，紧逼携程。携程版图不断缩小，艺龙去哪儿风头正健时，精神领袖梁建章回归，再经过3年左右时间，内治外攻，合纵连横，完成OTA统一，于是梁建章第二次隐退。很大程度上，携程和梁建章一个硬币的两面，无法分割。

OTA迎来终局了吗？美团王兴肯定不这么认为，新一阶段搏杀，已经在过去两年中风起云涌，更重量级的对手，也算是终极较量，已经在百度、阿里巴巴和腾讯之间展开。

可以确定的是，未来格局肯定不如表面看起来这么平静，携程、艺龙、同程，从这三个公司窥视在线旅游乃至互联网江湖20年，是新财富杂志近期推出在线旅游系列报道的初衷，本文是第二篇。

来

源

:新财富（ID:newfortune）

作者:鲍有斌

01

内治外攻

2006年，当唐越挂冠而去时，携程梁建章也辞掉CEO去游学，以为行业“拿望远镜也找不到对手”，由另一个创始人范敏接任携程CEO。当年，携程收入7.8亿元，艺龙收入2.6亿元，携程是艺龙3倍。2007年崔广福接手艺龙后，业务重新聚焦到在线酒店预订上，效果逐渐显现。

艾瑞咨询数据显示，2012年OTA市场营收份额，携程以46.9%绝对领先，艺龙、同程、号码百事通分别以8.1%、5.8%、3.4%归属第二阵营。2011-2013年，艺龙虽收入绝对值仍然不敌携程，但是增速连续超越，说明携程在酒店市场份额被对手抢去（图1）。

图1：2012年OTA市场营收份额

资料来源：新财富根据艾瑞咨询数据整理

崔广福频频得手，直到梁建章一个朋友告诉他，携程对手的机票真的便宜。一语惊醒梦中人！2013年2月，梁建章回归，再次执掌携程。

在梁建章离开的7年时间里，去哪儿网用垂直搜索开始解构携程的流量优势，尤其在机票和酒店业务上为用户提供更多选择；同程旅游发力景点门票业务，后劲和潜力都不容小视，途牛则在聚焦在度假旅游。“万年老二”艺龙在崔广福掌舵下，也找到突破口，集中发力酒店预订，崔广福也在公开场合总结攻略和秘籍，逐渐有逆袭之势。

崔广福总结了艺龙怎么从携程虎口夺食的战略和战术，说到底，撒手锏就是价格战。携程并非没有意识到这个问题。2012年，范敏接受采访时也放出豪言，要用30亿元投入到市场，与对手拼价格，但并不坚决。

梁建章回归后，立即启动号称公司成立12年以来最大的价格战，态度坚决，绝不退让。另外，正如崔广福总结，携程其实没有意识到自己“失败”，内部员工过于安逸，感觉是在养老院。在管理风格上，范敏属于和风细雨；梁建章则有雷霆之势，高管汇报说不清楚，直接摔门而出。梁建章要求高管8点到公司开会，自己晚上带头加班，进入二次创业状态。而他甚至早上6、7点就到公司，晚上8点以后离开，每天工作超过12个小时，持续将近一年。

因为梁建章回归，携程内部整肃革新，外部强硬出击。OTA市场战云密布。

在线机票领域，价格战持续，同时民航局和发改委联合下发文件，取消对机票价格下浮幅度的限制，这给特价机票带来发展契机，使得在线机票产品得以扩充；当然也加剧了机票价格战。携程、去哪儿等OTA加强了在线机票促销力度，返现金额持续提升，且涉及多个出发城市和多个航线，不限于北上广深四大一线城市。

在线酒店同样如此，服务商主动或被动纷纷出战，酒店价格战为旅游企业带来了实际促销效果，促进了线上平台的渗透率提升。在2013年“双12”活动中，艺龙在线派发数十万元现金；携程则高调宣布，从当天至2014年1月12日共20天，拿出5亿元预算进行促销。去哪儿等企业针对酒店团购也进行促销活动，加入价格战中。不过，价格战为各家酒店带来预订间夜指标大幅增长同时，也降低了企业利润率。

同时，由于跟团游降温，自由行和半自由行成为出游首选，在线门票成为新的战场。携程和同程、驴妈妈在门票上增加投入，于是门票市场又发起一轮价格战，加紧抢占在线门票市场份额。在线度假由于不是标准化产品，价格战波及较少。

四面爆发的价格战，打掉了参战企业的利润率。2013年，携程净利率为16.82%，与2012年基本持平，但是到2014年，净利润率断崖式下滑至1.23%。而从开始盈利的2002年开始，到2011年，携程年均净利率达到32.29%，是2012-2013年将近两倍。

2014年4月15日，梁建章发出一封内部邮件，谈到公司二次创业：“中国在几年内将拥有世界上最大的旅游市场，完全有可能培育出万亿级交易额的世界500强公司。我回携程，不是为了名，也不是为了利，就是要和大家一起体验二次创业的艰辛，激情和成功的快感。”携程把万亿交易额作为阶段性目标，要赶京东超淘宝。这封邮件一半是总结，一半是鼓舞士气。

携程在公司开始实行事业部制，每个事业部都有CEO，独立采购自行决策，激发公司内部创新意识，加大股票奖励力度。集团层面只负责品牌、融资、投资和战略关系等功能。

同时公司开始向移动端发力，“携程在手，说走就走”是品牌推广的口号，并裁撤线下销售部门，以抓住移动互联网流量红利。携程还推行平台化战略，将机票和度假旅游平台对外部伙伴开放。

2014年4至7月，携程国内机票后台引擎团队一方面要开发新功能，另一方面加强系统稳定性，部分技术人员每天只睡4个小时。搞定产品系统，技术追平之后，携程与去哪儿在机票领域开展激烈价格战。

当移动大潮来临时，各个企业感受不完全相同。在OTA中，还是携程、艺龙和去哪儿走在前面，早在2010年就发布APP，其他企业要稍慢一拍。根据艾瑞咨询数据，至2014年12月底，各OTA厂商移动端下载量，去哪儿以7.5亿排第一，携程以6亿排第二，第三同程2.8亿，艺龙、途牛和驴妈妈分别以1.5亿、1.4亿和1.2亿跟随。其他厂商基本不超过1000万，也基本宣布退出竞争游戏。

需要说明的是，下载量并不等同于市场份额，下载后还有激活、注册、下单、留存等多个环节。如果仅仅为冲下载量，后续留存率很低，其实意义不大。所以最终反映到财报报告中，依然是携程遥遥领先，但和去哪儿对比，优势在缩小。

而去哪儿收入已经逐渐取代艺龙，居OTA第二。2010-2014年的5年间，去哪儿收入分别为1.24亿元、2.62亿元、5.02亿元、8.51亿元和17.57亿元；同期艺龙收入为4.82亿元、5.86亿元、7.44亿元、10亿元、10.86亿元；携程同期收入为28.81亿元、34.98亿元、41.59亿元、53.87亿元、73.47亿元（图2）。

图2：2010-2014年携程、艺龙、去哪儿收入对比

资料来源：新财富根据年报整理

去哪儿在2014年实现对艺龙的超越，同时与携程的差距相对缩小。在2010年，携程收入是去哪儿的23倍，到2014年变成4.2倍。携程与艺龙的收入差距，也从8.7倍变成6.8倍。相对值也在缩小，意味着市场份额丢失。此时表面上大赢家是去哪儿。

价格战持续，OTA各自代价高昂。财报还显示，2013年携程还盈利9.1亿元，到2014年则盈利大降约九成，只有9200万元。同一时间，艺龙先后亏损1.7亿和2.4亿；刚在2013年上市的去哪儿则在两年内分别亏损1.9亿元和18.5亿元（图3）。战况相当惨烈。

图3：2001-2014携程、艺龙利润收入

资料来源：新财富根据年报整理

02

和平收编艺龙

表面继续鏖战，实际却暗流涌动。商战中没有永远的对手，只有永恒利益。2014年4月，艺龙曾和同程进行战略合作，剑指携程。但是仅仅半个月后，即4月底，携程宣布入股同程，获取30%股权，瓦解了“艺起同行”联盟。

2014年4月上旬，同程与艺龙达成战略合作，艺龙为同程提供酒店产品，同程为艺龙提供门票产品。就在双方发布会举行的当天晚上，携程就找到同程表达要合作的意愿。4月底，梁建章带领时任携程首席运营官的孙洁和首席战略官来到同程主场苏州，与吴志祥为首的同程5人创始团队进行谈判。谈判地点由东道主安排，选在苏州维景国际酒店。巧的是，同程与艺龙达成合作的谈判，历时10个小时，也是在维景酒店完成，不过地点是在北京。最终携程和同程达成战略投资合作，双方将门票业务进行整合。

战略投资对外发布前，吴志祥特意给崔广福发短信，简短说明情况。5月，同程、艺龙宣布合作结束，同程赔偿3000万元违约金。崔广福在公开信中表示，将继续与大股东业务整合，并自我安慰：若持续合作三年，收益未必有3000万元。随后，携程酒店接入同程，同程门票接入携程。

同程接受携程投资前，还在2014年2月接受腾讯为首的财团共计5亿元投资，腾讯成为重要股东。4年后，同程、艺龙却在资本撮合下，再度站在一条战壕中，携手上市。此时物是人非，吴志祥还在OTA行业，崔广福已经转做投资人。

在线度假重要选手途牛2014年5月上市。上市前夕，携程1500万美元火速投资途牛，并取得董事会席位。客观地说，在线度假领域，并不是携程主战场。

携程以一敌三，虽说优势已经缩小，但仍然是一哥，这也让全球OTA巨头抛来橄榄枝。已经取代Expedia成为全球在线旅游市场老大的Priceline（旗下有Booking酒店预订网站和Agoda网站）与携程的合作开始于2012年。2014年8月，携程获得Priceline总计5亿美元投资；2015年5月，再次获得Priceline共2.5亿美元可转债投资。2015年12月，携程又获得Priceline和一家长期股权投资公司分别5亿美元的可转换债券投资，同时约定Priceline还可以公开市场上继续购买携程美国存托凭证，直至持有携程15%股权。

至2016年时，Priceline持有携程9.8%股权，为第二大股东，仅次于百度持股21.6%的比例。Priceline老对手Expedia除在中国投资艺龙外，还收购过酷讯网，这是一家机票比价网站。

此时携程在OTA领域的四个主要对手，只剩下艺龙和去哪儿。如果说崔广福因为是职业经理人，身不由己还属正常；但是去哪儿创始人庄辰超在事关公司命运的重要决策关头，失去话语权，最后壮志未酬，也不得不遗憾出局。

2013年，根据艾瑞咨询统计，中国在线旅游交易市场规模为2181亿元，增长28%，渗透率为7.7%；其中在线机票交易规模1318亿元，在线酒店交易规模为485亿元，在线度假市场交易规模303亿元。

在2013年第三季度，艺龙酒店客房间夜量约为770万，携程同时期此数据大概为1100万，双方差距在不断缩小。但是到了2015年一季度，艺龙总营收为2.258亿元，同比下滑14%，通过艺龙预订的酒店客房天数增长率下降到34%，而同时期，携程住宿预订量同比增长60%，去哪儿上年第四季度酒店间夜也实现107.7%增长，迅速赶超艺龙。

艺龙大股东Expedia在坚持十多年后，再没有耐心让艺龙拖累。于是，携程在拿下最大对手去哪儿之前，先把艺龙招安了。前期经过多轮谈判，双方在艺龙估值上拉锯之后，最终在2015年5月达成一致，Expedia出清艺龙股权，包括2855万股高投票权普通股和1729万普通股，总作价6.71亿美元；携程以4亿美元领投，持股37.6%。铂涛集团和Keystone是另外两个股东，而此时腾讯并没有退出。

携程入主艺龙董事会，崔广福暂时保留CEO职务。当年7月，崔广福正式离职，携程高管江浩接管艺龙，一个时代结束。

03

暴力合并去哪儿

2013年和2014年，去哪儿分别亏损1.88亿元和18.47亿元（图4）。去哪儿上市时，百度持有股权为54.82%，创始人庄辰超仅持有6.49%股权；而且投票权也毫无优势，庄辰超和百度投票权分别为58.82%和6.93%，以百度为主。虽说庄辰超仍然以创始人身份管理公司，但话语权已经在李彦宏一方。

图4：去哪儿2010-2014年收入和利润

资料来源：新财富根据财报整理

OTA大战疯狂烧银子，庄辰超在多个场合均公开喊话携程，扬言此战必胜。携程网2014年第四季度净营收为19亿元，同比增长33%；住宿预订量同比增长53%；交通票务预订量同比增长102%；携程网2014年收入为73亿元，增长36%；住宿预订量同比增长63%，相关营业收入为32亿元，比2013年增长45%；交通票务预订量同比增长90%，相关营业收入为30亿元，比2013年增长36%。

去哪儿2014年第四季度总营收为5.2亿元，同比增长107%；总机票量和酒店间夜总数分别为2460万张和890万间夜，较上年同期分别实现了62%和108%增长；2014年全年总营收为17.57亿元，同比增长107%。情势与艺龙在2013年前几年类似，这次梁建章决定快速解决战斗，不再拉锯。

同时，去哪儿2014年亏损扩大到超过18.5亿，相当于花出去一块钱还挣不回来一块钱，大股东百度也十分不安。因为谷歌退出中国，百度占据最大市场份额，使得公司收入在上市多年后，仍然保持高速增长。数据显示：2011-2014年，百度收入增长速度分别为83%、54%、43%、54%，但是利润却未能同步，同期增长分别为88%、58%、0.6%和25%（图5）。百度利润增速显著下降，和去哪儿血拼携程有关。发财报时，百度利润增长难看，媒体总会提到去哪儿是负担，并猜测李彦宏何时割肉。

图5：百度2005-2015年收入利润

数据来源：Wind

梁建章想和庄辰超直接谈收购，自然是没有结果。于是就先和百度谈判，谈完后告诉管理团队。庄辰超不能接受，激战后眼看着会超越对手，却突然停下来说合并。多方谈谈停停，但是大股东最终决定，停止消耗战，与携程合并。2015年10月，携程与百度达成股权置换交易，百度拥有携程25%总投票权，携程将拥有去哪儿45%总投票权。2016年元旦过后第一天，即1月4日，庄辰超宣布辞任去哪儿CEO，携程团队全面开始接管。

在离职公开信中，庄辰超表示，去哪儿历史上每一个承诺都能超额交付，流量上已经完全独立自给，并拥有良好的市场形象及源源不断的融资能力。发生在2015年10月底的交易，“并非管理层无数次推演的场景中的最优解，也不是次优解”。

不能简单归结庄辰超此役战败，其字里行间，可以看出不甘心。虽说去哪儿流量完全独立，可以不再依赖百度，但是现金流不足以支持价格战进行到底。合并时，去哪儿市值达到100亿美元，也是对过去10年创业的认可。

梁建章在总结合并去哪儿时表示，刚开始的确谈不拢，说到底主要还是利益分配。百度、携程、去哪儿，还有其他股东，最后总是要达到平衡，所以就谈成了。梁建章回归3年，完全改变行业生态，回头再看，也是淡然，并无胜利者喜悦。

04

OTA终场？

2016年11月，梁建章统一OTA江湖后再次隐退，将CEO权杖交给携程CFO孙洁。OTA之王携程是否在逐一消灭对手后，高枕无忧？也不尽然。

2016年10月，去哪儿宣布进行私有化，并在2017年3月完成退市；之后携程联合腾讯等完成艺龙的私有化，腾讯成为艺龙第二大股东。同时双方也是同程重要股东，最终，同程和艺龙在2017年底完成合并，2018年6月在港交所公布招股书，排队上市。

同程为了进军出境旅游市场，曾经大力发展邮轮业务，并与出境跟团游细分市场领先者途牛网有过一轮口水仗和价格战。2014年底前后，同程推出颇具挑衅性的品牌广告，含有“屠牛”字样，还大面积投放在当时途牛南京总部所在区域徐庄软件园周边。

同程还与万达集团有过一段蜜月期。2015年7月，官方新闻稿显示，万达文化集团出资35.8亿元领投同程旅游，其共同投资方还有腾讯产业共赢基金、中信资本等多家机构，投资总额超过60亿元。当时万达文化旅游项目超过12个，计划5年内再投资8个同类项目。3年过后，孙宏斌旗下融创全部接盘13个万达文旅项目，总代价超过500亿元。

大数据监测平台Trustdata发布的《2018年Q2中国在线酒店预订行业发展分析报告》显示，二季度美团酒店拥有6790万订单量、7290万间夜量，双双位居行业第一，再次超越携程+去哪儿+同程艺龙三家总和。从订单量看，美团酒店市场份额已达到49.8%；从间夜量看，美团酒店市场份额46.2%，都已接近半壁江山

并且，这是美团点评连续两个季度实现对携程系压制。携程不这么认为，其CEO孙洁透露，2018年三季度，携程的低端酒店预订量同比增长50%以上；四五线城市，携程之所以“笑到最后”，是因为携程非常积极向这些地区渗透，已经收到很好效果。

2018年中报显示，美团点评总收入达到263亿元，其中外卖业务收入为160亿元，到店、酒店以及旅游业务收入为68亿元，该部分业务毛利率更高，也是公司现金奶牛。美团点评2017年毛利率高达88.3%，2015年为80.4%和2016年84.6%，逐步提高。

背靠阿里巴巴集团的OTA第三种力量飞猪，同样不可轻视。与携程相比，飞猪和美团都有流量资源。飞猪先后在酒店资源和航空机票资源积累上，下足功夫，并瞄准出境游机票和酒店细分领域。根据飞猪公布的2018年国庆出游报告，其用户消费金额普遍上涨，以日本自由行为例，平均客单价超过5900元，上升40%。

相比低星酒店，高星级酒店更高的利润，更让美团和飞猪垂涎不已。如今，携程依然在中高端星级酒店占据优势地位，但是既然美团酒店旅游业务可以从无到有，那么在中低星级酒店占据优势地位后，必然对携程这一优势领域展开渗透。

携程财报显示，2018年第三季度酒店预订营业收入36亿元，比上年同期增长21%，酒店预订营业收入比上一季度增长29%。当季酒店预订收入增速与2018年第一、第二季度的增速20.1%、20.5%相比有所提升。考虑到三季度是旅游旺季，还应该与上年同期36.1%的增速相比，不过却有一定差距，显示其增长放缓（图6）。

图6：携程最近3年收入和利润

资料来源：新财富整理

同时，2018年第三季度，由于股权投资受损，携程由盈利转为亏损，亏损为11.39亿元；这也是携程自2016年二季度来首次出现亏损（图7）。表面上看，是股权投资公允价值损失较大，实质上是携程毛利率自2017年三季度以来，连续4个季度出现下滑。而更深层次原因，携程首席财务官在稍后分析师会议上回应，来自于2017年四季度的公关危机，对机票业务造成持续影响。

图7：携程近3年来的季度毛利率和净利率

数据来源：Wind

2017年10月国庆节刚过，知名艺人韩雪在微博上发表长文，揭露自己作为携程顶级用户，在买机票时仍然被套路，即被搭售相关产品。此前有类似遭遇的网友迅速将这条微博转成热搜。梁建章随后表示，产品要进行整改，承诺做到“以用户为中心”，机票销售时不再默认勾选保险等产品。现在看来，高毛利产品取消默认勾选，对携程盈利产生了较大负面影响。

除此以外，在2017年11月，携程为上海员工提供的亲子园，因为工作人员涉嫌虐待儿童，该事情被曝光，虽然亲子园外包给第三方经营，但仍对携程品牌影响很大。目前该事情涉案人员经过公开审理，8名当事人均认罪，等待宣判。

另外，在OTA细分行业中，当前长短租以及内容网站也存在创业机会，虽不能说创业者“菜鸟互啄”，但在发展过程中也不乏各种纷争。近期，马蜂窝网站因为点评数据造假，也是揭开行业野蛮发展冰山一角。早在2014年底，途牛与同程大战时，途牛CEO于敦德和团队人员前后经过近一个月左右数据分析，在其微信公众号上专门撰文，揭露同程网在PC端也存在数据造假情况。当时同程也在融资关头，途牛CEO曝光，对同程融资有消极影响。

OTA三巨头携程（背靠百度）、美团点评（腾讯是第一大股东）和阿里飞猪角逐，未来是否重演2013-2016年间行业巨变，仍然存在变数。大玩家有足够资源，想来会是一场持久战。

“互联网中场”已临，已经二度退隐的梁建章在下半场乃至加时赛，还要披挂再战吗？

- END -